量贩零食双雄对决：鸣鸣很忙港股上市好想来母

　　（300972。SZ）发布2025年度业绩预告，公司全年营收估计冲破500亿元大关，归母净利润同比增加超220%，焦点营业量贩零食营收占比超98%，以硬扣头模式为焦点的成长计谋展示出强劲的市场韧性取盈利能力。业绩预告显示，2025年万辰集团估计实现停业收入500亿元-528亿元，同比增幅达54。66%-63。32%；归属于上市公司股东的净利润为12。3亿元-14亿元，较上年同期（沉组后）增加222。38%-266。94%，扣非后净利润同比增加更是高达245。02%-295。58%，盈利规模取增速均创下汗青新高。这一成就的背后，是焦点品牌好想来正在量贩零食赛道的持续领跑。做为集团绝对增加引擎，好想来2025年量贩零食营业估计实现营收500亿元-520亿元，同比增加57。28%-63。57%，加回股份领取费用后净利润达22亿元-26亿元，净利率维持正在4。4%-5。1%的健康区间。支持业绩迸发的环节，是其持续扩张的门店收集取不竭深化的规模效应。截至2025年上半年，好想来全国门店总数已冲破1。5万家。复杂的门店规模不只建立了普遍的市场笼盖，更通过集中采购、优化仓储物流等体例降低了单元运营成本，会员系统的精细化运营成为业绩增加的另一主要支柱。截至2025年8月末，好想来注册会员数已达1。5亿人，月活跃会员超1。1亿，会员贡献了近78%的商品买卖总额，此中月活跃会员人均采办次数达2。9次。同时每月8号会员日88折、周三积分抽、私域社群专属办事等多元化运营手段。取此同时，其2025年业绩预告显示，食用菌营业正在2025年下半年企稳回暖，产物发卖价钱取毛利率同步上升，为集团业绩供给了弥补支持。值得留意的是，近期，好想来稠密迸发消费胶葛，从浙江宁波门店被曝“称沉多收费”，到陕西咸阳门店涉嫌不法未成年人，系列负面事务激发全网热议。“称沉多收费”事务始于2026年1月，浙江慈溪一位消费者正在好想来门店采办23件散拆零食后，自行复秤发觉商品存正在称沉偏沉问题，累计误差129克，多领取6。41元。消费者发布的视频显示，笋尖鸡肉肠门店标沉76克，现实仅62。2克；无限盐焗大鸡翅标沉216克，实沉202克，十余款产物误差集中正在12克至16克之间。该消费者还发布视频称，品牌方初期以“视频系摆拍”为由赞扬下架。万辰集团相关担任人回应称，公司关心到此次事务后，第一时间进行了内部核查。经确认，此次问题源于新员工操做失误，公司已对相关员工进行从头培训。但消费者取网友遍及认为，23件商品集中多称难以用“操做不熟”注释，更可能是系统性办理缝隙。对此，好想来暗示，公司一直高度注沉产物计量取办事质量，所有门店利用的计量器具均依法经检定及格，并严酷施行每日校验轨制，如发觉误差当即停用并维修或改换，确保计量精确。本地市场监视办理局正在关心到环境后，也已特地到门店现场对相关计量器具进行了核验，并确认电子秤本身合适尺度、计量精确。一波未平一波又起。2月2日，据华商报大风旧事动静，陕西咸阳礼泉县两名14岁女生正在好想来门店付款后，被伙计以“总部提醒盗窃”为由20多分钟，其间被联系家长，开包自证洁白。警方介入后女孩未盗窃，但门店出示完整，家长对处置立场强烈不满，有家长透露孩子回家后情感解体。2月3日，好想来母公司万辰集团回应称已对涉事加盟门店闭店整改，将落实关怀弥补办法，但未披露具体处置方案取义务认定成果。2月4日晚间，好想来涉事门店发传教歉信称将进行完全整改，加强全员培训，杜绝此类事务再次发生。2月4日，黑猫赞扬平台显示，好想来相关赞扬1724条，“称沉不准”“多收费”“办事立场恶劣”为高频环节词，涉及多个省份门店。争议背后，是好想来“拼盘式扩张”埋下的现患。公开材料显示，母公司万辰集团2022年才切入零食赛道，通过“低价+高周转”的模式，快速抢占市场份额，截至2025年6月底门店总数达15，365家。为抢占市场份额，品牌奉行“0选址费、0办理费”的低门槛加盟政策，总部仅担任供货。正在好想来取构成“南北双雄”的合作款式下，1月28日，鸣鸣很忙集团成功登岸港交所，摘得“港股量贩零食第一股”桂冠，公司刊行价为236。6港元/股，截至当日收盘，鸣鸣很忙股价涨近70％，总市值超860亿港元。正在本钱市场层面，上市前，鸣鸣很忙的基石投资者投资阵容奢华，包罗腾讯、淡马锡、44。44倍的国际认购也是近两年港股消费IPO最高倍数。要晓得，2025年港股两大消费IPO——蜜雪冰城和布鲁可的国际配售倍数别离为35。23倍和38。60倍。鸣鸣很忙36。7亿港元的募资总额也已跨越了客岁蜜雪冰城的募资总额。数据显示，2025年前9个月，鸣鸣很忙所属公司实现收入463。71亿元，同比增加75。2%；经调整净利润18。10亿元，同比大幅增加240。8%。招股书中最惹人瞩目的亮点之一是其对2025财年的利润预测。基于截至2025年9月30日的经审核业绩及第四时度的办理账目，公司估计2025年度母公司具有人应占分析利润将不少于23亿元人平易近币。鸣鸣很忙旗下具有“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌。2025年前9个月，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元，集团全国门店已笼盖28个省份和各线%深切县城取乡镇。截至2025年11月30日，鸣鸣很忙门店数达21041家。取之比拟，好想来门店规模达1。53万家，此中焦点品牌“好想来”1。43万家，“妻子大人”1031家，笼盖29个省份。不外两者同样正在消费端情况频出，鸣鸣很忙旗下的“零食很忙”“赵一鸣零食”正在“黑猫赞扬”平台累计收到消费者赞扬2000余起，略多于好想来的1724条，涉及问题同样正在食物平安、称沉不准、伙计立场差等方面。